| yuanfumc |
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| 2014財務與會計ch1-7-新增修部上課練習題解答4/12 |
CH6
P81
【例1】下列並購支付方式中,常用於管理層收購的是( C ) 。
A.現金支付方式 B.股票對價方式 C.杠杆收購方式 D.賣方融資方式
【例2】下列關於並購支付方式說法中，不正確的有（ BE ）。
A.現金支付方式,是一種最簡捷、最迅速的方式,但容易給並購企業造成現金支付的壓力,同時可能使並購企業的資產流動性出現問題。
B.股票對價方式不會稀釋企業集閉原有的控制權結構與每股收益水準。
C.杠杆收購方式多用於管理層收購中。
D.賣方融資方式的應用前提是企業集團有著良好的資本結構和風險承受能力。
E.杠杆收購方式可以使企業集團獲得稅收遞延支付的好處。
【例3】下列並購支付方式中,常用於目標公司獲利不佳，急於脫手的情況的是( D ) 。
A.現金支付方式 B.股票對價方式 C.杠杆收購方式 D.賣方融資方式
P90
【例4】下列關於並購動因的說法中，不正確的是（ B ）。
A.根據成本交易理論分析，通過縱向一體化，可以形成經營協同效應。
B.財務協同效應理論認為，一個合併企業的負債能力，比兩個合併前的單個企業的負債能力之和要小。
C.代理成本理論假說的存在是由於管理者只擁有公司小部分股權，從而產生代理問題。
D.自由現金流量假說是邁克爾•詹森在代理成本理論的基礎上進一步發展而形成的。
【例5】下列關於自由現金流量的公式中,正確的是（ B ）。
A.自由現金流量＝稅前營業利潤×（1-所得稅稅率）-維持性資本支出-增量營運資本
B.自由現金流量＝息稅前營業利潤×（1-所得稅稅率）-維持性資本支出-增量營運資本
C.自由現金流量＝息稅前營業利潤×所得稅稅率-維持性資本支出-增量營運資本
D.自由現金流量＝息稅前營業利潤×（1-所得稅稅率）-維持性資本支出
【例6】下列關於被並購企業價值的評估中，關於折現率的選擇中，正確的有（ AC ）。
A.在合併情況下，通常採用合併後的企業集團的加權資本成本作為折現率。
B.在合併情況下，通常採用並購重組後目標公司的加權資本成本作為折現率。
C.在收購情況下，由於並購公司會對目標公司進行一系列整合，因此通常採用並購重組後目標公司的加權資本成本作為折現率。
D.在收購情況下，由於目標公司不復存在，通常採用合併後的企業集團的加權資本成本作為折現率。
P91
【例7】主並企業A公司為上市公司，欲對目標公司B公司實施收購行為，根據預測分析，得到並購重組後目標公司未來8年的增量自由現金流量的現值為800萬元，8年後以後各年增量自由現金流量均為600萬元，折現率為10%，B公司的負債總額為2 000萬元，則B公司的預計總體價值為（ B ）。[已知：（P/F,10%,8）=0.4632]
A.1602萬元 B.3579萬元 C.1400萬元 D.6800萬元
【例8】主並企業A公司為上市公司，資產總額40000萬元，當年淨利潤2000萬元，所在行業平均市盈率為8,而目標公司B公司資產總額為23000萬元,如果並購後B公司能夠達到主並企業的資產報酬率，並且B公司並購後的盈利水準能達到A公司行業平均市盈率水準，則B公司的價值為（ C ）。
A.16000萬元 B.23000萬元 C.9200萬元 D.32000萬元
【例9】在選擇杠杆並購方式時，需要目標公司具備的條件有（ ACDE ）
A.有較高而穩定的盈利歷史和可預見的未來現金流量。
B.目標公司應當與主並企業處於同一行業。
C.公司的利潤與現金流量有明顯的增長潛力。
D.具有良好抵押價值的固定資產和流動資產。 E.有一支富有經驗和穩定的管理隊伍。
【例10】下列關於資產剝離的影響中,正確的是（ A ）。
A.業務上的收縮 B.公司業務範圍的擴大 C.資產的減少 D.負債的增加
P92
【例11】下列公司重組方式中，屬於公司收縮的有（ ACD ）。
A.甲公司將某一分部分出售給乙公司，所得價款用於研發新產品。
B.甲公司通過增發自身股票達到控制丙公司經營活動的目的。
C.基於與丁公司合併的目的，回購本企業的股票。
D.甲公司由於市場競爭的原因，主要生產新型產品A產品，而不再生產過時產品。
E.甲公司收購乙公司的股權，使其成為甲公司的子公司。
【例12】下列關於資產剝離的動因中，正確的有（ ABCE ）。
A.適應經營環境變化,調整經營戰略。 B.提高管理效率。
C.提高資源利用效率。 D.形成規模經濟效益。 E.獲取稅收或管制方面的收益。
【例13】下列關於公司分立的說法中，錯誤的是（ A ）。
A.公司分立和資產剝離同樣都可以獲得稅收的優惠。
B.公司分立和資產剝離通常都可能對股票市場價值產生積極的影響。
C.採用換股式公司分立能減輕股票價格的壓力。 D.公司分立通常會增加額外的成本。
【例14】A公司持有B公司70%的股權，C公司、D公司各持有A公司50%股權，A公司決定把對B公司的股權移交給C公司，用以交換C公司在A公司有股份，從而實現公司分立，此分立屬於（ B ）
A.標準式公司分立 B.換股式公司分立 C.解散式公司分立 D.持股式公司分立
P93
【例15】下列關於分拆上市的說法中，不正確的是（ D ）。
A.分拆上市可以有效激勵子公司管理層的工作積極性。
B.分拆上市可以壓縮公司層階結構，使企業更靈活面對挑戰。
C.分拆上市和公司分立的相同之處在於都是把子公司的股權從母公司中獨立出來。
D.分拆上市可以擺脫母公司對其幹預。
【例16】下列各項中，不屬於上市公司股票回購動機的有（ C ）。
A.替代現金股利 B.提高每股收益 C.規避經營風險 D.穩定公司股價
【例17】下列關於股份回購的說法中，正確的有（ ABCE ）。
A.假設其他條件不變的情況下,股份回購將提高負債水準,可能起到優化資本結構的作用。
B.股票回購容易導致公司操縱股價。
C.股票回購按回購地點的不同分為場內回購和場外回購。
D.股票回購一般不影響公司的流動性。
E.股票回購中場外協議收購，透明度低，有違股份交易的三公原則。
CH7
P109
【例1】在不考慮其他影響因素的情況下，( AB )反映企業償債能力較弱。(2008年)
A.資產負債率較高 B.產權比率較高 C.應收賬款周轉次數較少
D.基本獲利率較低 E.已獲利息倍數較高
【例2】下列關於企業財務指標作用的表述中，正確的是( D )。(2008年) (單選)
A.現金比率越高，說明企業短期償債能力越強，獲利能力較高。
B.產權比率越高，說明企業獲得財務杠杆利益越多，償還長期債務的能力較強。
C.淨資產利潤率越高，說明企業所有者權益的獲利能力越強，每股收益較高。
D.存貨周轉天數越多，說明企業存貨周轉速度變慢，存貨管理水準較低。
【例3】某公司年初資產負債率為45%，年末資產負債率為40%，年初所有者權益總額為8800萬元，年末所有者權益總額比年初增加2000萬元；當年實現淨利潤2550萬元。則該公司當年度的資產淨利潤為( B )%。(2008年) (單選)
A. 14.17 B. 15.00 C. 15.94 D. 26.02
【例4】乙公司2009年1月1日發行利息率為4%，每張面值100元的可轉換債券10萬張，規定每張債券可轉換為1元面值普通股80股。2009年淨利潤8000萬元，2009年發行在外普通股4000萬股，公司適用的所得稅率為25%，則2009年的稀釋每股收益為( B )。(2008年) (單選)
A. 2 B. 1.67 C. 1.83 D. 1.56
P110
【例5】下列關於市盈率指標作用的表述中，正確的有( BE )。(2008年)
A.市盈率越高，說明企業的市場價格一定的情況下企業的每股收益越高。
B.市盈率越低，說明在每股市場價格一定的情況下企業的每股收益越高。
C.市盈率越高，說明投資企業的長期股權投資的風險越小。
D.市盈率越低，說明投資企業的交易性金融資產的獲利越大。
E.市盈率越高，說明大多數投資者對企業未來的預期良好。
【例6】按《企業效績評價操件細則(修訂)》的規定，下列指標中，可用於評價企業財務效益狀況的有( BCD )。(2007年)
A.銷售增長率 B.主營業務利潤率 C.總資產報酬率
D.盈餘現金保障倍數 E.存貨周轉率
【例7】甲公司2008年年初產權比率為60%，所有者權益為500萬元；2008年年末資產負債率為40%，所有者權益增長了20%。假如該公司2008年度實現息稅前利潤54萬元，則2008年的基本獲利率為( B )。 (2009年)
A.4% B.6% C.8% D.10%
【例8】下列資產負債專案中，不影響速動比率計算的是( B )。 (2009年)
A.預付賬款 B.長期股權投資 C.短期借款 D.存出投資款
P111
【例9】下列關於投資報酬率的計算公式中，正確的有( AD )。
A.投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率 B.投資報酬率=無風險報酬率+違約風險補償率
C.投資報酬率=無風險報酬率+通貨膨脹預期補償率
D.投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬係數×標準離差率
E.投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬係數×經營期望收益率 (2009年)
【例10】根據《企業效績評價操作細則(修訂)》的規定，下列指標中，屬於評價企業績效基本指標的有( BCDE )。 (2009年) ( CD )
A.市盈率 B.資本積累率 C.已獲利息倍數 D.淨資產收益率 E.流動資產周轉率
【例11】某公司2008年發生利息費用50萬元，實現淨利潤120萬元；2009年發生利息費用80萬元，實現淨利潤150萬元。若該公司適用企業所得稅稅率為25%，則該公司2009年已獲利息倍數比2008年( B )。 (2010年)
A.減少0.525 B.減少0.7 C.增加1.33 D.增加2.33
【例12】某公司2009年與上年度相較，營業收入增長10.9%，淨利潤增長8.8%，平均資產總額增加12.6%，平均負債總額增加10.5%。則該公司2009年的淨資產收益率與上一年相比應是( A )。 (2010年)
A.下降的 B.不變的 C.上升的 D.不確定的
P112
【例13】甲公司2009年末資產總額6500萬元，其中流動資產為2400萬元、無形資產淨值為500萬元；負債總額3000萬元，其中流動負債為1800萬元；2009年利息費用總額240萬元，淨利潤1500萬元，企業所得稅費用360萬元。則甲公司( AC )。 （2010年）
A.2009年年末權益乘數為1.86 B.2009年年末產權比率為1.17
C.2009年度利息保障倍數為8.75 D.2009年年末資產負債率為73.17%
E.2009年度基本獲利率32.31%
【例14】乙企業目前的流動比率為1.5，若賒購材料一批，將會導致乙企業( AB )。（2010年）
A.速動比率降低 B.流動比率降低 C.營運資本增加
D.短期償債能力增強 E.存貨周轉次數增加
【例15】下列事項中，影響上市公司報告年度基本每股收益的有( ADE )。（2011年）
A.持有的已回購普通股 B.已發行的可轉換公司債券
C.已發行的認股權證 D.已派發的股票股利 E.已實施的配股
【例16】下列各項財務指標中，能反映企業短期償債能力的有(ACD )。（2011年）
A.流動比率 B.產權比率 C.現金比率
D.營運資本 E.資產負債率
P113
【例17】甲公司2010年度經營活動現金淨流量為1200萬元，計提的減值準備110萬元，固定資產折舊400萬元，公允價值變動收益50萬元，存貨增加600萬元，經營性應收項目減少800萬元，經營性應付項目增加100萬元，發生財務費用160萬元(其中利息費用150萬元)；該公司適用企業所得稅稅率為25%，不存在納稅調整項目。若不考慮其他事項，則該公司2010年已獲利息倍數為( D )。（2011年）
A.1.86 B.2.04 C.3.12 D.3.49
【例18】某公司購買一台新設備用於生產新產品，設備價值為50萬元，使用壽命為5年，預計淨殘值為5萬元，按年限平均法計提折舊(與稅法規定一致)。使用該設備預計每年能為公司帶來銷售收入40萬元，付現成本15萬元，最後一年收回殘值收入5萬元。假設該公司適用企業所得稅稅率為25%，則該項投資的投資回收率為( D )。 （2010年）
A.42.0% B.42.5% C.43.5% D.44.0%
【例19】某公司2011年年初存貨為68萬元，年末有關財務資料為：流動負債為50萬元，流動比率為2.8，速動比率為1.6，全年銷售成本為640萬元。假設該公司2011年年末流動資產中除速動資產外僅有存貨一項，則該公司2011年存貨周轉次數為( C )次。 （2012年）
A.6.4 B.8.0 C.10.0 D.12.0
【例20】下列不屬於稀釋性潛在普通股的是( A )。 （2012年）
A.配股增加的股份 B.可轉換公司債券 C.認股權證 D.股票期權
P114
【例21】下列各項屬於《中央企業綜合效績評價實施細則》規定的基本指標的有(AC )。 （2012年）
A.淨資產收益率 B.現金流動負債比率 C.資本保值增值率
D.流動資產周轉率 E.銷售(營業)利潤率
【例22】下列關於杜邦分析體系各項評價指標的描述中，正確的有( ACDE )。（2012年）
A.淨資產利潤率是核心指標，是所有者利潤最大化的基本保證。
B.淨資產利潤率 = 銷售淨利率 × 資產周轉率，提高銷售淨利率是提高企業盈利能力的關鍵所在。
C.資產周轉率體現了企業經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度，往往企業銷售能力越強，資產周轉率越高。
D.權益乘數主要受資產負債率影響，與資產負債率同方向變化。
E.淨資產利潤率與企業銷售規模、成本水準、資產運營、資本結構等構成一個相互依存的系統。
【例23】下列專案中，影響上市公司報告年度基本每股收益的有( ABD )。 （2012年）
A.持有的已回購普通股 B.已實施的配股 C.已發行的認股權證
D.已派發的股票股利 E.已授予的股份期權
P115
【計算題】
【例1】
(1)2008年年末所有者權益總額為( D )萬元。
A. 3600 B. 3840 C. 4400 D. 4800
(2)2008年的資本保值增值率為( B )。
A. 100% B. 116% C. 120% D. 124%
(3)2008年的基本獲利率為( C )。
A. 12.32% B. 14.26% C. 16.57% D. 18.73%
(4)2008年的已獲利息倍數為( A )。
A. 3.22 B. 4.33 C. 5.44 D. 6.55
(5)2008年的基本每股收益為( C )元。
A. 1.25 B. 1.36 C. 1.43 D. 1.56
(6)如果按照年末每股市價計算2008年的市盈率為30，年末普通股每股市價為( D )元。
A. 37.5 B. 40.8 C. 46.8 D. 42.9
P116
【例2】
71.甲股份有限公司2010年的淨資產收益率是( B )。
A.7.02% B.13.91% C.18.00% D.18.28%
72.甲股份有限公司2010年的基本每股收益是( C )元。
A.0.58 B.0.60 C.0.84 D.0.88
73.甲股份有限公司2010年末的市盈率是( A )。
A.11.43 B.16.00 C.17.56 D.18.00
74.若甲股份有限公司三年前年末所有者權益為1625萬元，則該公司2010年度的三年資本平均增長率為( D )。
A.50.25% B.60.52% C.86.63% D.100.00%
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